決策參考

公司內部信息 第 3 期 （2025年01月）

編者按：作為一個以清潔能源、新能源生產供應和新業態為主營業務的企業，產業政策、市場走向、技術路徑的任何細微變化，都將對企業產生重大而深遠影響。為了及時、準確、全面了解產業政策、產業方向、市場信息和先進實用技術，本刊將緊盯光伏、風電、氫能、生物質、儲能、天然氣/可燃冰、CCUS、固廢處理、余熱余壓利用、綠色甲醇/氨/航煤等新能源，以及節能環保服務產業等“藍海”領域的市場走向、技術創新、最新政策、龍頭動態，通過海量搜集、實地調研、認真梳理、濃縮總結，為公司領導提供真實可靠、權威可信、戰略前瞻的決策參考，助力公司科學決策、高質量發展。

大勢縱覽

一、2024年是極其困難又不尋常的一年

對中國歷史和中國經濟社會稍有研究的人都明白：改革開放以來，中國最困難的年份，一是年初遭遇全國性雨雪災害、5月份發生了汶川特大地震、8月以后突遭全球性金融危機的2008年；另一個年份就是剛剛過去的2024年。

這一年，國際上，世界經濟復蘇放緩疊加地緣政治沖突加劇，尤其美國及歐盟等西方發達國家對中國高新技術產業的圍堵和打壓，構筑了新的貿易壁壘，增加了外貿成本和外貿難度。

在國內，投資增長放緩、就業壓力增大、消費疲軟始終困擾著經濟增長。

一方面，傳統產業受產能過剩、需求不振以及節能減碳限制深度調整，房地產市場持續下行拖累鋼鐵、焦化、裝修建材、氯堿、化工，以及建筑等相關行業萎靡不振，削弱了投資對GDP的拉動作用，減少了用工需求，增大了就業壓力。

另一方面，房價下跌、股市低迷導致國民資產縮水，疊加就業壓力增大、收入預期變差，嚴重挫傷了人民群眾對未來的信心，抑制了消費增長，降低了消費對GDP的貢獻。

面對諸多困難和挑戰，黨中央國務院審時度勢，及時出臺一系列穩外貿促出口、挺樓市穩房價、穩股市增信心、降稅費擴內需等措施，加大了對戰略性新興產業、新基建、高科技領域的投資，遏制了經濟下行壓力、穩住了外貿、投資、消費基本盤，確保了經濟社會平穩發展。

2025年1月13日，國新辦舉行的新聞發布會上，海關總署相關負責人通報：2024年，我國貨物貿易進出口總值43.85萬億元，規模創歷史新高，同比增長5%。其中，出口規模首次突破25萬億元，達到25.45萬億元，同比增長7.1%，連續8年保持增長。

國家統計局公布的數據顯示：2024年12月，我國制造業采購經理人指數（PMI）50.1%、非制造業商務活動指數52.2%、綜合PMI產出指數52.2%，全部位于擴張區間；當月新訂單和新出口訂單環比均上升0.2個百分點。

根據國家稅務總局最新發布的數據：2024年四季度，全國企業銷售收入明顯改善。其中，制造業銷售收入同比增長3.8%，較三季度增速提高2.4個百分點；新興產業持續較快增長，高技術產業和數字經濟核心產業營收同比分別增長10.6%和5.5%；反映基建投資狀況的土木工程建筑業營收增速較三季度明顯提升，12月份同比增長7%；以新能源、節能環保綠色技術推廣為代表的生態環保服務業營收同比增長超16%。

固定資產投資方面，2024年全年固定資產投資累計同比增長3.3%，12月建筑業商務活動指數環比回升3.5個百分點至53.2%，重回榮枯線，達到6月以來最高水平，對投資拉動作用明顯。

2025年1月10日，國新辦舉行的“中國經濟高質量發展成效”系列新聞發布會上，財政部副部長廖岷表示：2024年我國財政運行總體平穩，全年總體可以實現收支平衡。

國家統計局公布的數據顯示：得益于一系列穩增長、促消費、保出口政策的持續發力，2024年四季度我國增濟增速顯著高于前三季度，按可比價格計算，全年GDP增長率達5.0%，實現了年初確定的增長目標。

但同時，我們也清楚地看到：我國經濟增長的基礎并不牢固、持續增長的動能不足、下行風險依然存在。

首先，2024年1～11月，全國規模以上工業企業實現利潤總額66674.8億元，同比下降4.7%，降幅較1～10月和1～9月明顯擴大；與1～8月、1～7月的正增長更形成較大反差。規上企業利潤總額“虎頭蛇尾”的表現，表明作為國民經濟基石和國家財政重要來源的工業行業盈利能力呈下降趨勢，具體見下圖：

其次，作為經濟運行晴雨表的中國股市，盡管得到政策百般呵護，但自2024年11月下旬以來持續下跌，內外資加速出逃，表明投資者并不看好中國去年的經濟狀況，對今年的經濟增長也缺乏信心。

最后，摩根大通、高盛、世界銀行等國際頂級投行和機構，近期紛紛預測中國2025年GDP實際增長率僅3.9%～4.5%，且需要寬松貨幣政策和積極財政政策強刺激才能實現，這與國人及政府5%的預期有不小差距。

二、2025年任務更重危機并存

2025年，是“十四五”收官之年，是近十年經濟轉型成果落地之年，是承前啟后的關鍵年。我國經濟增長的任務重，面臨的困難和不確性多，機遇和希望也更大。

首先，經濟增長任務十分繁重。

1987年10月，黨的十三大確定了我國經濟社會發展“三步走”戰略目標：第一步，1981～1990年，實現GDP比1980年翻一番，解決人民的溫飽問題；第二步，1991～2000年，GDP再增長一倍，人民生活達到小康水平；第三步，到21世紀中葉，即2050年人均GDP達到中等發達國家水平，人民生活比較富裕，基本實現現代化。

黨的十九屆五中全會通過的《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標的建議》提出：到2035年，我國基本實現社會主義現代化，人均GDP達到中等發達國家水平（2萬美元）。綜合考慮人口增長及物價匯率變動等因素，要想實現上述愿景，中國經濟須在2020～2035年的15年間，GDP年均增長率均保持在5%，這也正是“十四五”以來，我國將每年GDP增長目標確定為5%左右的底層邏輯和重要依據。

根據國家統計局公布的數據，2020～2024年，我國GDP增幅依次為2.74%、8.1%、3.0%、5.2%、5.0%，表明“愿景”實施5年來，我國GDP年均增長率為4.81%，與5%的目標尚有一定差距。由于2025年是“十四五”收官之年，前幾年經濟增長留下的“虧欠”，大概率要在今年補齊，從而使年度經濟增長任務異常繁重。

其次，國際形勢詭譎多變出口形勢嚴峻。

美國新當選總統特朗普的“美國優先論”雖然廣受外界詬病，卻已經被美國精英階層和絕大多數美國民眾接受，退群、斷鏈、極限使壓、頻繁揮舞制裁+關稅大棒將成為特朗普上臺后美國對外政策的主旋律，這無疑會加劇中美貿易的緊張局勢。加上新冠疫情以來，美國經濟實際增長顯著好于預期，其社融數據的良好表現，不僅支撐了強勢美元，也減緩甚至干擾了美聯儲降息的預期和節奏，使得人民幣面臨較大貶值壓力。

摩根士丹利近期發布的《2025年中國經濟展望》的標題赫然就是《持續的通縮之路》，并從關稅、匯率、消費等多緯度預測中國2025～2026年GDP將放緩至4%。2025年底，美元對人民幣匯率將達1:7.6；2026年底將進一步攀升至1:7.75。

上述不利因素中長期將影響中國的外貿以及外商在中國境內的投資，擠壓中國商品的國際空間。尤其近幾年出口增長迅猛的新能源汽車、光伏/風電等新能源裝備及零部件、機電產品、消費電子品等，可能成為特朗普上臺后新的打壓對象，使外貿增長面臨更大變數和困局。

再其次，消費需求難以顯著放大。

房地產市場的高位下挫，不僅使居民背負著沉重的房貸壓力，也使地方政府面臨地方債和城投債的雙重困擾，最終導致兩大消費主體沒有意愿也沒有能力大規模消費。2025年，這一狀況雖然會得到改善，但不可能根除，這一點，近期萬科、融創、世茂、碧桂園等房地產巨頭公布的滲淡財務報表顯露無疑。由于中國居民加杠桿主要投向房產，地方債大多也因房地產而起。因此，只要房地產市場沒有反轉，兩大消費主體就難以形成有效且強有力的消費需求。

最后，投資增長支撐有限。

一方面，在房地產迅猛發展的二十多年時間里，每年房地產及其相關行業的投資都會占到我國投資總量的60%以上。而今，房地產市場持續低迷、相關行業經營困難，包括房地產在內的傳統產業，首要任務是如何出清過剩產能、盤活資產、回流資金、償還欠款、化解債務風險，根本無暇也無力大規模投資擴張。

另一方面，代表新質生產力和未來產業的新能源、新基建、人工智能、大數據、超算力、生物醫藥等產業規模普遍偏小，即便發展較快，但投資總量有限，對GDP增長的拉動作用不強。

當然，在看到不利因素的同時，2025年，支持我國經濟高質量發展的有利因素也不少。

其一，更加積極有為的財政政策和適度寬松的貨幣政策將強刺激國內消費與投資。

2024年12月9日召開的中央政治局會議，以及2024年12月12日召開的中央經濟工作會議，均明確2025年“要實施更加積極有為的宏觀政策，大力提振消費，穩住樓市股市，提高投資收益，全方位擴大內需；實施更加積極的財政政策，提高財政赤字率，增加發行超長期特別國債，增加發行地方政府專項債；實施適度寬松的貨幣政策、適時降準降息，保持流動性充裕”。

隨后的央行、財政部，以及相關職能部門的工作會議，以及國新辦新聞發布會，均進一步明確了更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策的重點支持方向和發力點：

一是繼續推行以舊換新政策，加大補貼力度和補貼范圍，加快汽車、家電、電子產品、電動自行車等消費品以舊換新和報廢更新；降低住房公積金貸款利率以及普通商住貸款利率，激發購房積極性；鼓勵地方政府入市收房并將其轉化為經濟適用房出租或銷售，全方位擴大內需。

二是鼓勵和支持企業通過大規模技術升級和設備更新改造，加快淘汰落后產能，發展綠色經濟，提升技術工藝水平和競爭力，在拉動工業領域投資的同時，相應增加該領域的消費。

三是鼓勵和支持城中村改造、商住升級改造、老舊社區公共管網改造，增加房地產領域的投資。

四是持續加大對包括新質生產力、戰新/未來產業，以及高科技領域的投資，加快新舊動能轉換，全面提升國際競爭力。

五是通過發行超長期特別國債，增加流動性，緩解地方政府還債壓力、化解地方債風險。并通過穩定房市和股市，提升人民群眾投資收益，增強收入預期，提振消費信心。

其二，特朗普2.0政策對中國的不利影響有限。

隨著中國科技進步、自主創新能力增強、綜合國力和競爭力提升，尤其代表世界先進戰略性武器的“東風快遞”、“六代戰機”，以及搭載了自主創新的電磁彈射器/攔阻裝置以及無人機的076型兩?攻擊艦的問世，我國應對包括貿易沖突、地緣政治、陣營對抗、金融/貨幣戰的手段和措施越來越豐富，底氣越來越足，即便特朗普上臺后繼續揮舞其“制裁+關稅”大棒甚至軍事恐嚇，我國也能夠從容應對，將其對我國經濟社會發展的不利影響降至最低。

事實上，近幾年，由于我國吸取了上屆特朗普上臺后脫鉤斷鏈、搞貿易保護的教訓，積極開發東盟、中亞、歐洲、中東、拉美及非洲市場，加強了一帶一路沿線國家的貿易往來，形成了多元化的貿易格局。同時，苦練內功，持續擴大產品及技術與服務的性價比優勢，不僅穩住并擴大了美國市場，還大幅提升了非美國市場份額。2024年，我國對共建“一帶一路”國家合計進出口同比增長6.4%，占我國進出口總值的比重首次超過50%。其中，我國對東盟進出口同比增長9%，連續5年互為第一大貿易伙伴。

其三，房地產市場有望止跌企穩。

隨著適度寬松的貨幣政策和更加積極有為的財政政策的實施，以及利好房地產市場和政府化債等相關政策的加快落地，積重難返的房地產市場雖然不大可能V形反轉，但止跌回穩將是大概率事件。只要房地產市場能夠穩住，我國就不會發生系統性金融風險，居民財富就不會持續縮水，就為從容有序化解地方債務贏得時間和空間，擺脫房地產下滑拖累的中國經濟就能輕裝上陣、持續向好。

因此，雖然2025年依舊困難重重，但最難的年份已經過去，預計3月的“兩會”仍會將今年我國GDP增長目標確定為5%左右，并在黨中央、國務院正確領導和全國人民共同努力下最終實現。

信息集錦

?2024年6月24日，國家發改委、能源局聯合印發《煤電低碳化改造建設行動方案（2024—2027年）》，明確：要綜合考慮生物質資源供應、煤電機組運行安全要求、靈活性調節需要、運行效率保障和經濟可行性等因素，充分利用農林廢棄物、沙生植物、能源植物等生物質資源，實施煤電機組耦合生物質發電。加強煤電摻燒生物質、低成本綠氨制備、高比例摻燒農作物秸稈等技術攻關，改造建設后煤電機組應具備摻燒10%以上生物質燃料能力。

?2024年9月20日，工信部印發《工業重點行業領域設備更新和技術改造指南》，鼓勵并推動各領域實現高端化、自動化、智能化、綠色化改造升級。

?2024年9月21日，陜西省發改委印發《陜西省可再生能源三年行動方案（2024-2026年）》（陜發改能新能源【2024、1603號】，明確：要依托西北地區可再生能源資源優勢，以及陜西省區位和電網網架結構優勢，堅持火新互濟、建調結合、集分并舉的原則，充分挖掘資源潛力，著力加快項目建設，著力提升新能源消納和存儲能力，著力提升調控水平，推動新時代新能源大規模、高比例、高質量發展。

《方案》指出：到2026年，陜西省可再生能源裝機突破8500萬千瓦，非化石能源裝機占比達到55%以上。其中，水電（含抽水蓄能）裝機將由2023年的353萬千瓦增至2026年的500萬千瓦；生物質發電裝機將由70萬千瓦增至100萬千瓦；水電和生物質以外的新能源發電裝機由3578萬千瓦增至7900萬千瓦。可再生能源年發電量1000億千瓦時左右，年可再生能源利用總量突破3000萬噸標煤，非化石能源消費占比超過16%，可再生能源電力消費占比達到35%，非水可再生能源電力消費占比達到30%，可再生能源發電量增量占全社會用電量增量80%左右。

到2030年，我省能源電力系統實現多元融合，可再生能源成為構建新型能源體系的核心，可再生能源裝機規模達到1.2億千瓦左右，省內自用非化石能源裝機占比達到60%左右，非化石能源消費占比達到20%左右，可再生能源成為我省能源電力消費增量的主體，全省可再生能源高質量發展的格局基本形成。

?2024年12月1日，內蒙古自治區阿拉善盟能源局發布《阿拉善盟新能源“十四五”發展規劃》，提出：到2025年，投資247.5億元，建成60個加氫站和15個以上“源網荷儲+氫”、“多能互補+氫示范”示范項目，氫能供給能力達到160萬噸/年，綠氫占比30%以上。加快推廣中重型礦卡、公交、環衛等領域氫燃料車，累計推廣氫燃料電池車5000輛。探索綠氫在儲能、冶煉、分布式發電、熱電聯供等領域示范應用，打造10個以上氫能應用示范項目，帶動氫能產業總產值超1000億元。

?2024年12月23日，自然資源部公布2023年度全國國土變更調查結果：全國耕地面積增至19.29億畝（其中，高標準農田10億余畝），較第三次全國國土調查時的2019年12月31日增加1120.4萬畝，由持續多年的“南減北增”改變為“南北雙增”，園林“上山”耕地“下山”狀況初步顯現。但位于河道、湖區、林區等不宜長期穩定利用的部分耕地仍需盡快調整，耕地“非農化”“非糧化”現象依然存在，需用鐵腕手段進行整治，確保耕地和糧食安全。

?2024年1月21日，國家能源局發布全國電力工業統計數據，截至2024 年12月底，我國發電裝機容量達33.5億千瓦，比2023年底增長14.6%。其中，太陽能發電裝機容量8.9億千瓦，同比增長45.2%；風電裝機容量5.2億千瓦，同比增長18.0%。新能源裝機增速遠超整體發電裝機增速，呈現強勁增長勢頭。分區域看，2024年，西北、華北、東北電網的新能源裝機占比分別達到53%、47%、44%，給區域電網帶來較大消納壓力。

?2025年1 月6 日，國家發改委、能源局印發《電力系統調節能力優化專項行動實施方案（2025—2027 年）》，提出：探索沙戈荒大型風電光伏基地和水風光基地一體化調用；結合市場、價格等機制，試點探索沙戈荒基地和水風光基地一體化協同調用機制，優化基地整體涉網性能，提升穩定支撐能力。

為確保2025—2027 年年均新增2億千瓦以上新能源的合理消納利用，以及全國新能源利用率不低于90%的目標，《方案》要求：

一要推動火電靈活性改造，按照 2027年實現存量煤電機組“應改盡改”原則制定靈活性改造推進方案；

二要改造或建設一批調度機構統一調度的新型儲能電站；

三要統籌提升可再生能源調節能力。

?2025年1月8日，國家發改委、財政部聯合發布《關于2025年加力擴圍實施大規模設備更新和消費品以舊換新政策的通知》，明確：加力支持家電產品以舊換新，享受以舊換新補貼的家電產品，由2024年的8類增加到12類，最高補貼20%；實施手機等數碼產品購新補貼，對個人消費者購買手機、平板、智能手表手環等3類數碼產品（單件銷售價格不超過6000元），按產品銷售價格的15%給予補貼，每位消費者每類產品可補貼1件，每件補貼不超過500元；鼓勵汽車置換更新，購買新能源車每輛最高補貼1.5萬元。

?2025年1月9日，聯合國發布《2025年世界經濟形勢與展望》報告，預測2025年全球經濟增長率將維持在2.8%，與2024年持平。《報告》指出：盡管全球經濟展現出較強的韌性，經受住了一系列相互疊加的沖擊，但受投資疲軟、生產率增長乏力、高債務水平制約，2025年，全球經濟增長仍將低于疫情前3.2%的平均水平。

對公司影響

2025年，國內外形勢和宏觀政策信息對公司發展總體利大于弊，甚至會為公司帶來難得的發展機遇。

首先，適度寬松的貨幣政策和更加積極有為的財政政策，將使全社會的流動性更加充裕，企業獲取資金的渠道更加暢通、資金成本更低，資金緊張的局面將徹底扭轉，將助力公司此前調研論證有前景卻受資金困擾未上馬的項目盡快落地實施，加快企業發展壯大。

其次，貨幣政策和財政政策鼓勵支持的重點雖然不少，但歸納起來就兩個方面：消費和投資。其中，投資這塊，一是鼓勵和支持企業通過節能降碳升級改造實現綠色轉型和低碳發展；二是支持新質生產力、戰新產業、未來產業、首創經濟、高科技企業發展壯大；三是公共管網及設施的更新。

所幸，公司通過系統性梳理和持續的結構調整，目前主營業務正好囊括了新能源、節能環保、傳統能源高效清潔利用、以工業園區熱電聯供為主的公共服務，以及新的供能與合作模式，全部包含在國家政策鼓勵支持的范疇，公司有條件也有理由成為相關政策受益者。

最后，歷經十年多的摸爬滾打，公司鍛造了一批善抓機遇、敢于探索創新、能夠適應市場經濟發展的干部職工隊伍，基本完成了符合綠色低碳發展的板塊業務布局，形成了與市場經濟相匹配的發展理念、組織架構和管理體系，高質量發展“萬事俱備只欠資金”，一旦借國家政策東風獲得足夠的資金支持，公司必然獲得持續快速發展。

對策與建議

一是密切跟蹤國家政策動態，組織專班對接發改、工信、科技、商務等政府部門和機構，及時反饋信息，供領導快速決策。

二是對需要改造升級更換的熱源設備、煤炭洗選設備、新能源裝置、蒸汽/天然氣管網/輸配電設施全面摸底，做好改造升級方案和預算，一旦相關鼓勵政策細則出臺，及時對接跟進，第一時間爭取政策支持。

三是加快包括CCUS、屋面光伏、生物質能利用、加氫站、充電樁、氣化渣等固廢資源化利用、余熱余壓綜合梯級利用、煤炭洗選等新項目的開發論證，及時報備，爭取資金支持，加快項目建設進度，使其盡快成為公司新的經濟增長點。

四是提高工作效率和業務技能水平，積極作為，在充分調研論證基礎上，用發展和戰略眼光，對有前景、風險可控的生物質熱電聯產、光伏組件、儲能、固態電池、充電樁等項目（企業）通過股權投資、兼并重組（重整）等途徑滲透參控，借幾十年難遇的政策東風，使公司在新的賽道上快速發展壯大。

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